Санкции: занимать станет сложнее

Фото: EPA

В связи с новыми санкциями, которые вчера наложила на Россию Америка, Газпромбанк и ВЭБ не смогут получить долгосрочное финансирование из США. Для госбанков это не страшно, но санкции значительно усложнят выход на западные рынки всем банкам.

Масштаб проблемы

У Газпромбанка (ГПБ) сумма всех заимствований на внешних рынках капитала на конец первого квартала 2014 года составляла 560 млрд в рублевом эквиваленте, это около 16% от совокупных обязательств банка, подсчитал кредитный аналитик «ВТБ Капитала» Михаил Никитин. «До конца 2014 года Газпромбанку нужно погасить евробонды на 1 млрд долл. и, скорее всего, также придется погасить синдицированный кредит, который обычно пролонгируется (но на этот раз будет гораздо сложнее это сделать), на ту же сумму. Но сказать, что ГПБ сильно зависит от этих долгов, нельзя, у банка нет проблем с валютной ликвидностью. А, для сравнения, объем задолженности по депозитам банка составляет 2 трлн руб., это несопоставимые величины», — отмечает Никитин.

У ВЭБа в обращении находятся еврооблигации на 357 млрд руб. — это больше 12% от совокупных обязательств банка. Но у банка нет евробондов, которые нужно погасить в этом году. Ближайшее погашение — на 400 млн руб. — в 2016 году, говорит Никитин.

Сами банки отмечают, что не испытывают проблем с ликвидностью. «Банк чувствует себя комфортно в отношении ликвидности и собственной финансовой позиции: крупные погашения, намеченные на 2014 год, были предварительно профинансированы», — отмечается в письме, разосланном Газпромбанком в четверг (есть у РБК). ГПБ никогда не испытывал серьезной зависимости от американских инвесторов: все евробонды выпускались для международных инвесторов, отмечается в письме.

«Никакой речи о проблемах в сохранении устойчивости, конечно, не идет. Даже при реализации самых негативных сценариев этим банкам будет оказана поддержка Центральным банком или Минфином. Но и говорить, что санкции пройдут незамеченными, тоже нельзя — выход на внешние рынки будет значительно усложнен», — объясняет главный экономист «Ренессанс Капитала» по России и СНГ Олег Кузьмин.

Где взять деньги

Часть средств, которых недосчитаются попавшие под санкции банки, они смогут компенсировать за счет заимствований на внутреннем рынке. «И у Газпромбанка, и у ВЭБа есть достаточно большой потенциал для наращивания внутреннего долга. Несмотря на то что ЦБ относительно недавно поднял ставки, под кредиты, генерируемые в России, можно будет без проблем брать средства у Банка России», — говорит Олег Кузьмин. Задолженность Газпромбанка перед ЦБ, по данным оборотной ведомости, на 1 июля составила 216 млрд руб.

Банк России уже объявил, что окажет поддержку Газпромбанку и ВЭБу в случае необходимости. Государство располагает достаточными ресурсами, чтобы обеспечить работу попавшего под санкции США ВЭБа и его дочерних банков, заявил в четверг глава госкорпорации Владимир Дмитриев. ГПБ в своем пресс-релизе сообщил, что санкции никак не влияют на его деятельность.

Эксперты также ждут переориентации банков, попавших под санкции, на азиатские рынки. «Учитывая, что у россиян уже есть опыт размещения в Сингапуре и Гонконге, а там есть довольно много инвесторов и неплохая ситуация с ликвидностью, они почти наверняка постараются развернуться в эту сторону», — отмечает Шалимов.

«Теоретически банки могут искать инвесторов, которые не очень зависят от США. В первую очередь речь идет об азиатских рынках, в частности китайском. Но азиатский пул инвесторов пока значительно меньше, чем в США и Европе», — предупреждает Никитин.

У Газпромбанка уже есть два евробонда в юанях, но они некрупные — на 80 млн и 160 млн долл., напоминает Кузьмин. «Это совсем небольшая доля в общем объеме евробондов. Это может в некоторой степени сгладить негативный эффект, но, конечно, масштабы западных и азиатских рынков несравнимы, а мы на них пока новые игроки», — добавляет он.

Европа смотрит на США

Впрочем, основной ущерб банкам нанесет не прямой запрет, а косвенные факторы, такие как спад интереса со стороны европейских инвесторов. «Вопрос о том, как поведут себя европейские инвесторы, обсуждается очень активно. Несмотря на то что ЕС формально не присоединился к санкциям, довольно распространено мнение, что, скорее всего, Газпромбанку и ВЭБу будет сложно проводить сделки на западных рынках вообще, в том числе из-за того, что многие европейские банки, так или иначе, представлены в США и поэтому риск для них не компенсируется относительной доходностью бондов», — говорит Никитин.

«Вряд ли европейские инвесторы проигнорируют действия американских властей. Если российским банкам и удастся занимать в Европе, то только небольшие суммы», — добавляет начальник казначейства банка «Возрождение» Андрей Шалимов.

Зависимость российских банков от европейских инвесторов намного значительнее, чем от американских, отмечает главный экономист Renaissance Capital Чарли Робертсон. К концу 2013 года задолженность российских банков перед американскими составила только 32 млрд долл., перед европейскими — больше 150 млрд долл.