«Эксперт РА» подготовило обзор «Рынок НПО: в поисках страховки от кризиса». Агентство делает вывод, что низкий размер страхового резерва по отношению к резервам покрытия пенсионных обязательств и размер имущества для обеспечения уставной деятельности (ИОУД), близкий к минимальному, станут жизненно важными препятствиями для развития большинства НПФ уже в текущем году. По оценке «Эксперта РА», к концу года на рынке останется не более 150 фондов.

«Эксперт РА» обращает внимание на то, что более 25% крупных фондов на 1 октября 2008 года обладали экстремально низким (менее 5% в отношении к пенсионным средствам) ИОУД по сравнению с пенсионными средствами, что является критической величиной. По мнению аналитиков, повышение минимального размера ИОУД приведет к сокращению количества действующих фондов, в том числе путем слияний. По данным «Эксперта РА», на конец 2008 года требованиям к ИОУД не менее 100 млн руб. для НПФ, занимающихся ОПС, удовлетворяли только 79 из 105 фондов с лицензией на ОПС.

По оценке «Эксперта РА», с рынка уйдет порядка 20—30% игроков. Гендиректор НПФ «Норильский никель» Сергей Пучков говорит, что «на рынке и до кризиса было не более 20—30 активно работающих НПФ». «Если некоторые из более мелких фондов найдут деньги, чтоб показать необходимый размер минимального ИОУД, то эти средства будут на счете буквально несколько дней, — добавляет Сергей Пучков. — Число реально работающих НПФ не изменится».

Президент НПФ «Сберфонд РЕСО» Андрей Неверов говорит, что не ждет «столь быстрого сокращения числа фондов». «Причина сокращения рынка будет другой, — продолжает г-н Неверов. — Недостаток ИОУД будет следствием проблем с финансированием текущей деятельности. В предшествующие годы высокая доходность позволяла финансировать развитие и текущую деятельность фонда. В 2009 году этого источника нет». Новых проектов, как замечает г-н Неверов, «на рынке мало — перспективы развития рынка в тумане».

По оценке «Эксперта РА», совокупный объем пенсионных резервов НПФ сократился за 2008 год до 440 млрд руб., а пенсионных накоплений — до 35 млрд руб. При этом средний уровень доходности за 2008 год по пенсионным резервам находился в диапазоне от -20 до -25%, а по пенсионным накоплениям — от -15 до -20%. «Эксперт РА» ожидает, что ряд фондов при необходимости смогут гарантировать заявленную доходность за счет ИОУД и страхового резерва. Другая же часть фондов воспользуется возможностью оценить активы по стоимости на середину 2008 года. Таким образом, только те фонды, которые обладают достаточным объемом ИОУД и страхового резерва, смогут реально решить проблему падения стоимости вложений пенсионных средств.

Как полагает замгендиректора «Эксперта РА» Павел Самиев, в 2009 году доходность от размещения средств будет незначительно положительной. Сергей Пучков рассчитывает, что к концу текущего года «при отсутствии негативных макроэкономических факторов НПФ, которые вели более-менее консервативную инвестполитику, отыграют порядка 15% потерь, полученных от обесценивания активов на конец 2008 года, а лучшие выйдут в ноль».

Крупнейшие НПФ в 2008 году по объемам пенсионных резервов

Источник: «Эксперт РА»