Нефтяные компании по итогам января—февраля не только перестали терпеть убытки от кризиса, но и начали зарабатывать на нем. Как подсчитал аналитик по нефтегазовому комплексу Центра политической информации Алексей Панин, прибыль крупных нефтяных компаний только от экспорта сырой нефти по итогам января составила 5,85 долл. с каждого барреля нефти. Аналитики же Альфа-банка считают, что она составляет 9 долл. с барреля. Причем дополнительные средства, и немалые, недропользователи получают и от ослабления рубля: только один «Сургутнефтегаз» на разнице курсов валют заработал в четвертом квартале прошлого года 1,5 млрд долл. А по итогам этого года нефтяной сектор на девальвации рубля может заработать дополнительно от 1 трлн руб. при сохранении текущего курса национальной валюты. Сэкономила отрасль также за счет налоговых льгот, сокращения инвестпрограмм и персонала. Однако эта оптимизация расходов уже через несколько лет может обернуться серьезным падением нефтедобычи, что в условиях послекризисного экономического подъема больно ударит по российской экономике.

Центр политической информации подготовил аналитический доклад «Обоснованность антикризисных действий нефтяных компаний в России» (имеется в распоряжении у РБК daily). В нем, в частности, подсчитано, что по итогам января экспорт нефти из России стал прибыльным. При себестоимости добычи барреля нефти 12 долл., среднемесячной цене Urals 42,05 долл./барр., величине экспортной пошлины 16,2 долл./барр. (119,1 долл./т) и НДПИ 8 долл./барр. прибыль составляет 5,85 долл. с каждого барреля нефти. При этом аналитики Альфа-банка считают, что она еще выше — порядка 9 долл./барр. при таком же порядке убытка в декабре.

Курировавший подготовку доклада Алексей Панин подсчитал, что по итогам февраля средняя прибыльность экспорта вырастет примерно до 15 долл. с барреля нефти при среднемесячной цене нефти сорта Siberian Light 40 долл./барр. Кроме того, несмотря на обещание жестких санкций со стороны ФАС, государство пока не стремится лишить крупные нефтяные компании подушки безопасности в виде высокой маржи на рынке нефтепереработки по сравнению с маржой продажи сырой нефти. Цены на бензин на внутреннем рынке падают слишком медленно по сравнению с подобной статистикой на мировых рынках. Этим активно пользовались нефтяники уже в третьем квартале прошлого года: в выручке ЛУКОЙЛа за девять месяцев 2008 года 63,1 млн долл. пришлось на реализацию нефтепродуктов и только 20,9 млн долл. — на реализацию сырой нефти. Поставки на российские НПЗ в 2008 году выросли на 3,4%, до 231,9 млн т. При этом он отмечает, что штрафные санкции ФАС в целом по ВИНК составили менее 1% их выручки, что несопоставимо с доходами от продажи бензина.

Еще одна серьезная статья дохода нефтяников — ослабление курса рубля, ведь их контракты на продажу нефти номинированы в валюте, а договоры с подрядчиками — большей частью в рублях. Только «Сургутнефтегаз», как пишет Алексей Панин в своем докладе, в четвертом квартале на разнице курсов валют заработал 1,5 млрд долл. Аналитик ИФК «Солид» Денис Борисов считает, что крупные нефтяные компании, имеющие доступ к нефтепереработке, закончат четвертый квартал прошлого года в плюсе. По его оценкам, в 2009 году при условии сохранения текущего курса рубля и цен на нефть прибыль нефтяных компаний от девальвации рубля может составить от 1 трлн руб., а при дальнейшем снижении цен на топливо их рублевая выручка также будет кратно расти.

Алексей Панин приходит к выводу, что новые налоговые льготы, которых добиваются нефтяники от государства (повышение ставки отсечения по НДПИ до 23—25 долл./барр., снижение времени расчета экспортной пошлины до двух недель и т.д.) уже могут обременить бюджет, а дальнейшая оптимизация инвестиций в сторону снижения вызывает вопросы с точки зрения безопасности страны, так как через полтора-два года может ударить по ее экономике, ведь снижение инвестиций в геологоразведку прямым образом отразится на добыче нефти в сторону уменьшения, что несет убытки при возобновлении роста цен на энергоносители.