Начало нынешнего года запомнится лихорадкой на мировом фондовом рынке и снижением корпоративной активности. В январе масштабы первичных размещений опустились до самого низкого уровня за последние 50 месяцев, а количество поглощений оказалось минимальным с ноября 2004 года. По данным Thomson Financial, в первый месяц года IPO на мировых биржах провели всего 45 компаний, разместив акций на 6,3 млрд долл. (в январе 2007 года разместились 203 компании на 35,6 млрд долл.). При этом было отменено 21 IPO на общую сумму 6,3 млрд долл. — рекордный показатель за последние два года.
Низкая активность зафиксирована и в сфере M&A, несмотря на то что на рынке появилось немало крупных ближневосточных и азиатских фондов, начавших скупать дешевеющие акции компаний из США и Европы. Больше всего за последний месяц рынок слияний и поглощений упал в США — минус 59%. Тайм-аут в первую очередь взяли частные компании: сделки с их участием в январе составили 8% об общего числа, в то время как год назад превышали 19%.
«Причиной снижения активности на рынке IPO и M&A является недостаточность ликвидности, вызванная кризисом ипотеки subprime. — сказал РБК daily директор департамента слияний/поглощений и стратегического консультирования НОМОС-банка Александр Попов. — Аналогичную ситуацию мы наблюдали в 2001 году, когда разочарование инвесторов в перспективах интернет-экономики привело к «схлопыванию» пузыря NASDAQ, а вслед за ним и других фондовых индексов».
Одним из главных двигателей рынка M&A в последние годы были дешевые долги, но в условиях кредитного кризиса многие компании потеряли доступ к этому источнику финансирования сделок. Неслучайно общая сумма полученных компаниями кредитов в январе не превысила 175 млрд долл., в то время как, например, в мае 2007 года этот показатель достиг почти 1,4 трлн долл. По словам аналитика Avanko Capital Артема Корсовского, рынок ссудных капиталов в настоящий момент находится под влиянием разрастающихся инфляционных процессов и снижающейся доступности кредитных ресурсов. Это ведет к вымыванию с него некоторых категорий инвесторов, главным образом частных. «Совершенно очевидно, что наиболее существенно рынки IPO и М&А подверглись изменениям именно в США, поскольку наблюдаемый финансовый кризис в первую очередь затронул экономику этой страны», — отметил эксперт.
Небольшое оживление в сферах IPO и M&A может произойти в этом месяце, что связано с надеждами инвесторов на преодоление кредитного кризиса на отдельных региональных рынках, а также, например, с объявлением о возможном поглощении интернет-гиганта Yahoo! корпорацией Microsoft. Однако в целом ситуация пойдет на поправку не скоро. «Ожидать оживления в сфере IPO можно лишь после того, как успокоится ситуация на фондовых рынках. Мы полагаем, что это произойдет не ранее третьего квартала 2008 года», — сказал РБК daily начальник аналитического департамента «Арбат Капитал» Сергей Фундобный. А по мнению председателя Правления ЗАО «Эконацбанка» Станислава Графова, всплеск размещений произойдет уже в конце года — после президентских выборов в США и шагов Федеральной резервной системы по минимизации последствий рецессии.
