Вчера международное рейтинговое агентство Fitch понизило индивидуальный рейтинг лондонской «дочки» ВТБ — VTB Bank Europe. Аналитики Fitch отмечают снижение уровня его прибыли и возросшие операционные риски, связанные с реализацией стратегии инвестиционного банка.

Индивидуальный рейтинг VTB Bank Europe (отражает его устойчивость без учета внешней поддержки, которую мог бы предоставить ВТБ) понижен с C до C/D. Рейтинг дефолта эмитента подтвержден на уровне BBB, прогноз «стабильный». Рейтинги ВТБ оставлены без изменений (C/D, BBB+). Понижение рейтинга VTB Europe отражает ослабление уровня прибыли в связи со значительными предварительными затратами, обусловленными развитием инвестиционно-банковской деятельности, и обеспокоенность Fitch по поводу высокой текучести персонала.

«Доходность на активы у VTB Europe остается на приемлемом уровне, однако в последнее время она поддерживалась за счет разовых доходов. В 2006 году банк получил прибыль от продажи доли в Еврофинанс Моснарбанке (19,9%), а в 2007 году VTB Europe продал один из активов в Великобритании», — говорит старший директор по финансовым организациям Fitch Джеймс Уотсон. В то же время Fitch отмечает наличие потенциала ведения крупной инвестиционно-банковской деятельности в рамках ВТБ, для которого VTB Bank Europe станет основной дистрибьюторской платформой, однако многое будет зависеть от их способности нанять квалифицированные кадры. На начало прошлого года в VTB Bank Europe числилось 207 сотрудников, а в перспективе в инвестиционном подразделении банка, включая офисы в Лондоне и Москве, должны работать 300 специалистов международного уровня. При этом ряд ключевых менеджеров покидали свои посты (включая исполнительного директора VTB Bank Europe Василия Кирпичева). Комментировать рейтинговые действия Fitch, а также ситуацию с кадрами и прибыльностью в VTB Bank Europe и в банке ВТБ не стали.

Участники рынка считают, что снижение рейтинга не окажет большого влияния на котировки облигаций банка ВТБ. VTB Bank Europe еще в 2003 году зарегистрировал программу выпуска MTN объемом 2 млрд долл. Сейчас в обращении находится три выпуска еврооблигаций на общую сумму 1,15 млрд долл. «Данная программа MTN — это индивидуальное финансирование бывшего Моснарбанка, большого интереса со стороны зарубежных покупателей к ним нет, бонды держит небольшая группа инвесторов», — говорит аналитик Lehman Brothers Павел Мамай.

«Снижение рейтинга может быть негативным фактором. Однако ключевые заемщики в группе — это ВТБ, ВТБ 24 и «ВТБ-Лизинг», и долговую нагрузку распределить в их пользу несложно», — говорит аналитик ИК «Тройка Диалог» Ольга Веселова. Однако в обзоре долгового рынка, сделанного инвестиционным банком «Траст», говорится: «Мы не рекомендуем покупать что-либо, имеющее в составе названия сочетание букв «ВТБ», до тех пор пока банк не даст понять, что его аппетиты к заимствованиям на долговых рынках конечны и имеют вменяемый объем».