Инвестбанк Citi в своей стратегии по российскому фондовому рынку, озаглавленной Made in Russia, прогнозирует, что в 2008 году объем IPO российских компаний сократится на треть из-за сохраняющейся волатильности рынка. Однако российский фондовый рынок в этом году имеет больший потенциал развития, чем рынки развитых стран. Банк рекомендует инвестировать в недвижимость, банки, телекомы и фармацевтические компании.

Согласно исследованию в текущем году произойдет резкое сокращение IPO и SPO российских компаний — около 19,7 млрд долл. против 30,531 млрд долл. в прошедшем году. По словам директора управления анализа фондового рынка Citi Дмитрия Виноградова, прошлый год показал абсолютный рекорд по объемам размещений россий­ских компаний. «Такие объемы оказали давление на фондовый рынок, инвесторы вынуждены были проводить ребалансировку своих портфелей, чтобы поучаствовать в размещениях. В 2008 году меньший объем IPO снимет это давление», — считает Дмитрий Виноградов. При этом, по его мнению, не исключено, что в текущем году из-за сохранения волатильности рынка некоторые эмитенты откажутся от своих планов по IPO, как это сделала, например, в прошлом году UC Rusal.

По словам начальника аналитиче­ского департамента Банка Москвы Кирилла Тремасова, в текущем году дей­ствительно не стоит ожидать повторения бума публичных размещений. «Если в прошлом году в результате кризиса ликвидности пострадал долговой рынок, то текущий год начался для нас резким обвалом рынка акций. При такой конъюнктуре эмитенты будут принимать решение о переносе размещений», — убежден Кирилл Тремасов.

В целом же, как отмечает Дмитрий Виноградов, российский фондовый рынок в 2008 году имеет больший потенциал развития, чем рынки развитых стран. «Мы считаем, что Америка уже вошла в рецессию и в первом квартале 2008 года прирост ВВП у нее будет отрицательным. Хотя, по нашим прогнозам, действия правительства позволят США за весь год достигнуть положительного прироста ВВП в районе 1%», — говорит г-н Виноградов. По его мнению, Европа вслед за США также покажет замедление прироста ВВП, на этом фоне рынки стран БРИК, и в особенности России, покажут сильный рост и могут стать для иностранных инвесторов «тихой гаванью». Аналитик инвестиционного департамента банка ВТБ 24 Стани­слав Клещев отмечает, что вероятность этого высока, но на фондовом рынке это может и не сказаться, поскольку инвестиции скорее всего будут прямыми: «Стоит посмотреть хотя бы на количество проектов по строитель­ству в России автозаводов».

В свою очередь Кирилл Тремасов менее оптимистичен: «Безусловно, Россия имеет сильные макроэкономические показатели, но отношение к ней может серьезно измениться, если цены на нефть упадут. Ни для кого не секрет, что 30% экспорта Китая идет в Америку, если Китай лишится такой составляющей, это приведет к падению цен на топливо».

Как говорится в Made in Russia, наиболее интересными секторами для инвестирования в 2008 году будут банки, телекоммуникации, недвижимость и фармацевтика, а из акций компаний — «Газ­пром» (целевой прогноз 20 долл.), Сбербанк (4,7 долл.), «Открытые инвестиции» (354 долл.), МТС (90 долл.), «Комстар-ОТС» (14,4 долл.), «Фармстандарт» (25 долл.), «Уралкалий» (42 долл.) и «Северсталь» (29 долл.). «Наши рекомендации в силу неопределенности на мировых рынках носят осторожный характер в отношении сырьевых отраслей, например у бумаг «Норникеля» на сегодняшний день понижательная тенденция. Исключением являются сектор калийных удобрений, на который не влияют мировые тенденции, и газовая отрасль — это «Газпром» и НОВАТЭК», — отмечает Дмитрий Виноградов.

По мнению экспертов, рекомендации Citi по отраслям и компаниям полностью отражают ожидания рынка. «Банки и телекоммуникации из года в год остаются привлекательными сегментами для инвестирования, а осторожное отношение к нефтяным компаниям соответствует общему мнению», — отмечает Станислав Клещев.