Инвестбанк Citi в своей стратегии по российскому фондовому рынку, озаглавленной Made in Russia, прогнозирует, что в 2008 году объем IPO российских компаний сократится на треть из-за сохраняющейся волатильности рынка. Однако российский фондовый рынок в этом году имеет больший потенциал развития, чем рынки развитых стран. Банк рекомендует инвестировать в недвижимость, банки, телекомы и фармацевтические компании.
Согласно исследованию в текущем году произойдет резкое сокращение IPO и SPO российских компаний — около 19,7 млрд долл. против 30,531 млрд долл. в прошедшем году. По словам директора управления анализа фондового рынка Citi Дмитрия Виноградова, прошлый год показал абсолютный рекорд по объемам размещений российских компаний. «Такие объемы оказали давление на фондовый рынок, инвесторы вынуждены были проводить ребалансировку своих портфелей, чтобы поучаствовать в размещениях. В 2008 году меньший объем IPO снимет это давление», — считает Дмитрий Виноградов. При этом, по его мнению, не исключено, что в текущем году из-за сохранения волатильности рынка некоторые эмитенты откажутся от своих планов по IPO, как это сделала, например, в прошлом году UC Rusal.
По словам начальника аналитического департамента Банка Москвы Кирилла Тремасова, в текущем году действительно не стоит ожидать повторения бума публичных размещений. «Если в прошлом году в результате кризиса ликвидности пострадал долговой рынок, то текущий год начался для нас резким обвалом рынка акций. При такой конъюнктуре эмитенты будут принимать решение о переносе размещений», — убежден Кирилл Тремасов.
В целом же, как отмечает Дмитрий Виноградов, российский фондовый рынок в 2008 году имеет больший потенциал развития, чем рынки развитых стран. «Мы считаем, что Америка уже вошла в рецессию и в первом квартале 2008 года прирост ВВП у нее будет отрицательным. Хотя, по нашим прогнозам, действия правительства позволят США за весь год достигнуть положительного прироста ВВП в районе 1%», — говорит г-н Виноградов. По его мнению, Европа вслед за США также покажет замедление прироста ВВП, на этом фоне рынки стран БРИК, и в особенности России, покажут сильный рост и могут стать для иностранных инвесторов «тихой гаванью». Аналитик инвестиционного департамента банка ВТБ 24 Станислав Клещев отмечает, что вероятность этого высока, но на фондовом рынке это может и не сказаться, поскольку инвестиции скорее всего будут прямыми: «Стоит посмотреть хотя бы на количество проектов по строительству в России автозаводов».
В свою очередь Кирилл Тремасов менее оптимистичен: «Безусловно, Россия имеет сильные макроэкономические показатели, но отношение к ней может серьезно измениться, если цены на нефть упадут. Ни для кого не секрет, что 30% экспорта Китая идет в Америку, если Китай лишится такой составляющей, это приведет к падению цен на топливо».
Как говорится в Made in Russia, наиболее интересными секторами для инвестирования в 2008 году будут банки, телекоммуникации, недвижимость и фармацевтика, а из акций компаний — «Газпром» (целевой прогноз 20 долл.), Сбербанк (4,7 долл.), «Открытые инвестиции» (354 долл.), МТС (90 долл.), «Комстар-ОТС» (14,4 долл.), «Фармстандарт» (25 долл.), «Уралкалий» (42 долл.) и «Северсталь» (29 долл.). «Наши рекомендации в силу неопределенности на мировых рынках носят осторожный характер в отношении сырьевых отраслей, например у бумаг «Норникеля» на сегодняшний день понижательная тенденция. Исключением являются сектор калийных удобрений, на который не влияют мировые тенденции, и газовая отрасль — это «Газпром» и НОВАТЭК», — отмечает Дмитрий Виноградов.
По мнению экспертов, рекомендации Citi по отраслям и компаниям полностью отражают ожидания рынка. «Банки и телекоммуникации из года в год остаются привлекательными сегментами для инвестирования, а осторожное отношение к нефтяным компаниям соответствует общему мнению», — отмечает Станислав Клещев.
